用15%法则买卖股票
巴菲特在购买一家公司的股票之前，他要确保这只股票在长期内至少获得15%的年复合收益率。
为了确定一只股票能否给他带来15%的年复合收益率，巴菲特尽可能地来估计这只股票在10年后将在何种价位交易，并且在测算公司的赢利增长率和平均市盈率的基础上，与目前的现价进行比较。如果将来的价格加上可预期的红利，不能实现15%的年复合收益率，巴菲特就倾向于放弃它。
巴菲特给投资者的忠告
如果投资者以正确的价格来购买正确的股票，获得15%的年收益是可能的，但投资者由于选择了错误的价位，购买了业绩很好的股票却获得较差的收益也是可能的。同样，只要价格选择正确，无论是绩优还是绩劣股都可以使投资者得到超常的收益。大多数投资者没有意识到价格与收益是相关联的：价格越高，潜在的收益率就越低，反之亦然。
为了简单起见，假设在2000年4月你有机会以每股89美元的价格购买可口可乐的股票，并进一步假设你的资产在长期内获得不低于15%的年复合收益率，那么，在10年后，可口可乐的股票大致要卖到每股337美元，才能使你达到这一目标。关键的步骤是如果投资者决定出每股89美元的价格，那么就要确定可口可乐的股票能否带来15%的年复合收益率。要进行这样的测算，需要设定以下几个变量。